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大亨的围剿,利润模式被批评,HKUST在“泡沫消除”后将走向何方?

原标题:大亨圈定和压制,盈利模式受到批评,HKUST在“走向泡沫”后将走向何方?

作者

在森林里

一家有20年历史的科技公司在中国应该是什么样子?

10月28日,在携程20岁的“生日派对”上,携程的四位先生重聚,回顾了从发行火车站卡开始的创业过程,其艰辛难以形容。

如今,携程已成为领先的在线旅行社企业,市值达184.65亿美元。

穿过大山口真像铁一样。能够生存20年的企业,在幸运的企业登上行业顶峰并有故事可讲之前,必定会经历一些“血腥”或“刮骨疗伤”的时刻。

除携程外,阿里巴巴和当当网也是处于暮年的公司之一。前者刚刚让马云退休,而后者上演了一出鱼雨和李国庆互相撕扯的大戏,令人叹息。

也许另一个企业更令人遗憾——在成立以来的20年里,一直在智能语音技术领域“涉水过山川”的HKUST挣扎着,但未能登上“人工智能”的山顶。它还深陷于“利润疲软和依赖政府补贴”的怀疑之中。每一份财富报纸都会经历舆论领域的“折磨”。

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去年,科大迅飞遭遇了自[/s2上市以来的“噩梦”——市值从2017年11月22日的峰值1565亿元缩水至600亿元,蒸发近1000亿元;后来,它陷入了“虚假谣言”和“对卖地的怀疑”,引发了市场的强烈反应。

目前,HKUST迅飞的市值徘徊在600亿至700亿元之间。

在“去泡沫”之后,HKUST迅飞交了什么样的成绩单?

增长太高:人工智能公司增加收入但不盈利

10月24日,科大迅飞发布2019年第三季度财务报告。财务报告显示:报告期内,科大迅飞的营业收入为23.45亿元,同比增长13.10%;上市公司股东应占净利润1.84亿元,同比增长108.06%。截至报告期末,HKUST迅飞总资产为192.05亿元。

从主要经营数据判断,HKUST迅飞第三季度“全面红色”:

(资料来源:HKUST迅飞2019年季度报告)

数据显示,今年前三季度,HKUST迅飞实现上市公司股东应占净利润同比增长70.51%,不含上市公司股东应占非经常性损益净利润同比增长183.49%。

客观地说,这种增长主要是由于人工智能产业的持续发展。HKUST迅飞源科技带动的战略布局成果逐渐显现。开放平台业务和教育、医疗等与民生相关的行业支出确实保持了快速增长。

然而,在名气之下,这是很难比拟的。

从多年的财务业绩不难看出,HKUST迅飞目前的问题主要集中在三个方面: 1。公司作为一个整体,在不增加利润的情况下增加收入;第二,它主要由市场营销驱动,研发投资低于销售成本。第三,“向B+向C+向G”模式因依赖大量政府补贴而受到批评。

尽管财务报告出炉后,科大迅飞解释称,“由于宏观经济环境的影响,2019年一些政府财政支出将会收紧,银行、运营商等行业的经营压力将会加大,这将对公司部分业务的增长率产生一定影响”。然而,与近年来科大迅飞的营业收入和净利润的增长相比,其营业额一直在上升,但今年的增长率却有所下降。就净利润而言,虽然今年的增长率是往年的一半以上,但数额并不大。

根据HKUST迅飞2019年第三季度的数据,2019年营业收入达到65.73亿元,净利润不到营业收入的1/17。横向比较显示,2019年前三季度营业收入是2016年的3倍,净利润仅为2016年的1.3倍。

收入和净利润之间的差异不小,可能是因为总运营成本高,销售成本逐年上升。“子弹金融”比较了HKUST迅飞近年来的总收入成本数据,发现其销售成本逐年上升。

根据HKUST迅飞的财务报告,2019年前三季度的销售成本为13.07亿元,高于12亿元的研发成本。自2014年以来,HKUST迅飞加大了营销投资。

如上表所示,2019年的销售成本是2016年的3倍,这表明公司的经营理念一直非常激进,势头很大。

遗憾的是,销售费用的增加并没有带来企业净利润的增加——2016年至2018年,HKUST迅飞的销售费用同比分别增长72.78%、71.31%和55.30%,但母公司净利润同期仅增长13.9%、10.27%和24.71%。

这也解释了为何二级市场在10月25日科大迅飞发布业绩预测后没有给出积极的反馈。相反,股价一度下跌超过4%,最终收盘下跌3.22%。投资者清楚知道,科大迅飞仍然是一家不增加收入和利润的人工智能公司。第三季度明显的“全面红色”可能只是2018年经济衰退后的反弹,其可持续性仍需要时间来验证。

然而,投资者和公众并没有就此止步。

发展受阻:“从B+到C+到G”模式批评了

大约在2015年,出现了一大批像刘庆峰这样的人工智能企业家“从科学家转变为创始人”——比如上堂科技创始人唐晓鸥、从云科技创始人周西和云智胜创始人黄伟。

巧合的是,他们都毕业于中国科技大学。这个领域确实是为人工智能研究人员量身定制的“黄金轨道”:高门槛、前沿和巨大挑战。

自2017年移动互联网红利耗尽以来,人工智能无疑成为创新圈最有价值的新技术。资本开始发挥作用,巨人进入市场,那时人工智能领域受到了攻击。

科大的迅飞不仅尝到了“保持冷窑成功”的好处,还面临着很大的压力。

被称为“人工智能四小龙”的上塘、师旷、从云和易图在攻击中极具侵略性,分别用语音识别和图像识别技术形成了自己的商业圈。

其中,轮流筹集资金的上塘在估值速度和估值水平方面已经走在了市场的前列,而智能证券(smart security)和网上脸谱验证服务FaceID等其他B端业务也表现良好。

HKUST迅飞不仅要与同行争夺市场,还要防范英美烟草的围剿。

百度一直是国内人工智能电路上的“深度收费”(Depth Charge),全力打造“百度大脑”,并大量押注阿波罗和杜罗斯;。阿里成立了阿里云、达摩学院和坪头哥,剑指的是“城市大脑”,专注于智能互联网连接和高精度地图。腾讯在智能学校和智能医学方面取得了很多成就。

与HKUST迅飞等纯人工智能公司相比,英美烟草不仅拥有顶尖的研发人才和超强的财务实力,更重要的是,其产业链、产品体系和流程王国拥有登陆大量场景的天然优势。

这也是HKUST迅飞接近同行的地方——英美烟草拥有高频C端语音场景和海量数据积累,可能很快就能与HKUST迅飞的技术优势相媲美。

客观地说,人工智能玩家的技术和产品总是有交叉竞争。人工智能领域的一般投入成本极高,b端客户的单价相对较高。因此,大多数公司都在做B2B业务,而B端可以说是人工智能公司的“必赢之地”。

如果HKUST迅飞仅仅依靠B端订单,在目前有限的语音识别技术研发和产品登陆下,很难获得实质性优势。

更困难的是,自人工智能1000群体战争开始以来,最终用户要么成为竞争对手,要么成为其他竞争对手的客户。

例如,科大迅飞曾为高德、携程和腾讯等公司提供技术服务。然而,随着实力更强的语音识别初创公司进入市场,如手机、锡比什和云之声,它们正在成为阿里、小米、腾讯、魅族、联想和360等公司的技术解决方案提供商。

B端受阻,客户流失;终端薄弱,市场狭窄——HKUST迅飞面临着双重困境。随后,HKUST迅飞开始“自救”。2017年,该公司宣布将重点放在C侧,并完全转向“转向B+转向C”两轮驱动策略。

在消费领域,迅飞音频会议系统、迅飞转录机、迅米M1、录音笔、智能办公书籍等一系列语音转录产品相继推出。

截至2019年上半年,HKUST迅飞To C业务占总收入的37.28%。HKUST迅飞的C端业务似乎确实在以令人满意的速度增长,但要实现副总裁江涛所希望的“未来80%的To C业务”的预期,还有很长的路要走。

相比之下,达能的收入似乎更突出,虽然这种模式并没有被二级市场很好地接受——毕竟,作为安徽省的龙头企业,科大迅飞可以得到很多政府的支持。

看看HKUST迅飞2018年年报,在主营业务收入中,教育产品和教学分别占25.45%和1.63%,智慧城市占21.42%,政法占13.08%,三者合计占61.58%。

这种收入来源主要是政府或当地采购,因此被市场称为“到全球”模式。这也是市场质疑HKUST迅飞技术实力的重要原因之一。

例如,迅飞在教育领域的智能教育产品覆盖了全国25,000多所学校。在政治学和法学领域,“人工智能+政治学和法学”产品和解决方案已在各级司法和行政机关得到广泛应用,最高法院和省级检查覆盖率超过90%。

现在,人工智能行业的玩家已经开始深入垂直细分市场,从技术到行业建立全方位的壁垒,以便在这一波人工智能红利中获得第一笔利润。

然而,HKUST迅飞的财务报告显示,主要增长在于教育产品和服务,次要收入是信息工程和智能硬件。此外,在财务报告中,企业收入的行业分类和产品分类相对模糊,“tob+To B+To C+To G”商业模式确实难以与目前公布的人工智能愿景和人工智能实力相匹配和确认。

当务之急:保持领先,开拓新业务

今年是HKUST迅飞成立20周年,20岁的HKUST迅飞也有了新的想法和责任在2019全球1024开发者节上,刘庆峰的声音有点激动,甚至有些沙哑。

每当他提到“人工智能的应用”、“效率提高一百倍”和“大数据”等。,他挥挥手,做了个坚定的手势。他也成为了“最强有力的领导者”,把商品带到荀飞的翻译机器上,并把它带到任何地方。

(来源:中央电视台财经节目)

在过去的20年里,他一直扮演着科学家和创始人的角色,穿梭于学术界和商界之间。他几乎是中国第一个为人工智能的发展大声疾呼的人。

回首20年前,刘庆峰创立HKUST迅飞后,最初的定位是制造电脑软件,其第一个消费品是“汪华98”。

然而,盗版在那个时候非常猖獗,HKUST的收入在一个劣币追逐良币的市场中惨淡。他们很快意识到,在版权意识薄弱、个人电脑不受欢迎的时代制作个人产品是不现实的,所以他们转向了这个行业。

经过与华为和联想等50家客户的持续合作,联想、英特尔和上海复星在2001年相继投资,打造了IFLY内部。最后,HKUST迅飞在2004年首次实现了盈亏平衡。

接受投资后,科大迅飞几乎“重启”了业务结构、研发方向和人事管理。有趣的是,投资者复星对HKUST迅飞几乎没有控制权,而联想高管每月都在HKUST迅飞内部参加月度会议。

在这种宽严相济的模式下,HKUST迅飞也加快了发展和上市的步伐。

2008年,HKUST迅飞上市,在从语音识别到语音评估再到语音云平台的智能语音识别领域发起了一场包围圈。比英美烟草早跑十年应该是幸运的,否则获胜的脸不会像现在这样大。

目前,HKUST迅飞的主营业务确实有优势——主要是在教育领域。

HKUST迅飞将其语音技术嵌入教育产品,使其信息化,并向学校销售教育软件和硬件产品。去年,科大的迅飞甚至一度被戏称为"一家教育公司,它最大的竞争对手可能是新东方"。

事实上,科大迅飞代表着世界顶级的语音技术水平,但光靠这种技术优势不足以形成高科技壁垒。其他人工智能公司正在一些重要领域迎头赶上,并可能随着时间的推移取代它。

例如,在图像识别技术和多模态语义理解技术方面,HKUST迅飞没有优势。虽然HKUST迅飞开放平台是目前中国最大的人工智能开放平台,市场份额超过50%,但缺乏成熟的现金流模型,目前处于探索阶段。在财务报告中,这部分收入增长只占总收入增长的一小部分。

更尴尬的是,在过去的两年里,HKUST迅飞几乎成了媒体和创新界的“话题王”。没有哪家a股公司比它更“活跃”。

2019年,HKUST迅飞受到裁员和商誉减值传闻的影响,导致其股价在1月30日当天下跌9%。此外,有关HKUST迅飞内部管理和企业文化的负面信息也被披露出来。在智虎、微博等社交媒体上输入关键词“HKUST迅飞”,可以检索到许多相关话题。

“它看起来很活泼,但它就是不赚钱。”这是IDG资本全球董事长熊晓鸽2000年对HKUST的判断。当时,HKUST迅飞公司才刚刚成立第二年。IDG资本合伙人林栋梁想投资HKUST迅飞,但双方最终没有达成协议。

今天,HKUST迅飞的宣传确实“非常活跃”。但在激动人心的背后,如何保持人工智能技术的领先地位,开拓新的低端业务,开发受欢迎的高端产品,并最终提高盈利能力...这些都是HKUST迅飞将要打的硬仗。

只有真正可靠的盈利能力,我们才能消除外界的疑虑。[/s2/]

(来源:HKUST航班信息)

科大迅飞总部校园中央有一块巨石,上面刻着四个字:不屈不挠的精神。

在刘庆峰、胡羽等国父眼中,这四个字几乎相当于HKUST迅飞的创业精神和发展使命:他们希望在技术上“不屈不挠”,在产品上“正直”。“这是我们自1999年开始经营以来一直坚持的发展战略。”

作为a股“根与支”的语音智能科技公司,HKUST迅飞今天的财务业绩和发展业绩不可避免地令公众失望。这个有着20年历史的科技企业可能要经历风雨,洗掉所有的铅,才能更接近它的“野心”。

本文的标题来自pixabay,基于CC0协议。回到搜狐看更多

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